FreedmanCrypto[互关版]

Chiều về đến nhà, tôi nằm dài trên ghế sofa, tiện tay mở tài khoản xem qua. Màn hình toàn màu đỏ. BTC $75,793, giảm 1% trong 24 giờ. ETH $2,078, SUI $1.00 giảm 2,6%, các đồng coin chính hầu hết đều chuyển sang màu xanh lá. Nhưng điều làm tôi bất ngờ nhất hôm nay là $DOGE. Toàn thị trường đang giảm, DOGE lại là màu xanh. Tăng 1,2% không lớn, nhưng trong bối cảnh hôm nay, giống như giữa đống đổ nát bỗng thấy một bông hoa, không thể không nhìn kỹ hơn. Có người nói DOGE là thước đo tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ. Hiện tại nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn đang đổ tiền vào DOGE, chứng tỏ tâm lý thị trường chưa hoàn toàn sụp đổ. Nhưng nếu BTC tiếp tục giảm, bông hoa này cũng không thể tồn tại lâu. Ngoài ra tôi còn thấy một tin, OKX của XLayer chính thức ra mắt Exchange OS, tích hợp dữ liệu on-chain của Glassnode. Các nhà phát triển có thể trực tiếp dùng hạ tầng cấp sàn giao dịch để xây dựng ứng dụng, tôi thấy hướng đi này khá đúng — không so tốc độ với Solana, mà trực tiếp mở ra năng lực cốt lõi. Khi thị trường lạnh giá là lúc thử thách sự kiên nhẫn nhất. Tài khoản các bạn hôm nay thế nào?👇

Cuối tuần đã đến vào tối thứ Sáu, tôi pha một tách trà chuẩn bị nghỉ ngơi, thì một tin trên Twitter khiến tôi phải ngồi dậy. CEO của ICE, Jeffrey Sprecher, công khai nói: Hyperliquid còn lớn hơn cả NASDAQ. ICE là ai? Là công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Người nói câu này không phải là một KOL vô danh, mà là người kiểm soát tập đoàn sàn giao dịch lớn nhất thế giới. Ông còn tiết lộ đã gặp đội ngũ sáng lập của Hyperliquid. Đây không phải là lời kêu gọi mua bán, mà là Phố Wall đang thừa nhận thất bại. Cùng đêm đó, Bitwise cũng phát hành báo cáo nói rằng nhu cầu ETF HYPE tăng vọt, nhà đầu tư ngày càng muốn có tiếp xúc với Hyperliquid. ETF đã được triển khai, kênh vốn của các tổ chức đã mở. Hôm nay $HYPE tăng gần 9%, trong khi thị trường chung đều giảm. BTC giữ ở mức 72 nghìn, SUI giảm 2,5%, AVAX giảm gần 2%, chỉ có nó một mình đi ngược xu hướng tăng. Tiền đang dùng chân để bỏ phiếu. CEO của một chuỗi DeFi được ông chủ NYSE trực tiếp khen ngợi, nhà sáng lập được mời gặp, sản phẩm ETF đã lên sàn — tín hiệu này hiệu quả hơn bất kỳ chỉ số kỹ thuật nào. Phố Wall không bao giờ đi ngược xu hướng, họ chỉ tìm cách chia phần lợi nhuận. Tất nhiên, càng vào những lúc như thế này càng phải giữ bình tĩnh. Tổ chức vào thị trường không có nghĩa là nhà đầu tư cá nhân chắc chắn thắng, họ mua những mã giá thấp giai đoạn đầu, còn bạn có thể đang theo đuổi mức giá mà họ chuẩn bị bán ra. Phiên đêm thứ Sáu thanh khoản thấp, biến động sẽ lớn hơn. Bạn nghĩ Hyperliquid thực sự có thể trở thành cơ sở hạ tầng cấp tiếp theo, hay đây chỉ là bong bóng do tổ chức thổi phồng? Dự báo thị trường cuối tuần thế nào? $HYPE

Thói quen trước khi ngủ là mở tài khoản xem qua, BTC báo 72,946, lại vượt 73,000. Hôm nay thấy một dữ liệu khá nổi bật: quỹ ETF BTC giao ngay tại Mỹ đã liên tục rút ròng trong nhiều ngày, tổng quy mô 2,8 tỷ USD, lập kỷ lục rút ròng liên tiếp dài nhất. Các nhà phân tích của JPMorgan nói thẳng thắn — đây là tín hiệu "làm nguội". Làm nguội là gì? Không phải bán tháo hoảng loạn, mà là các tổ chức đang đánh giá lại mức độ rủi ro. Cathie Wood vẫn đang vẽ viễn cảnh 750,000 vào năm 2030, nhưng tiền thật đang âm thầm rút ra. Một bên là những người lạc quan nổi tiếng hô to đến tận trời, một bên là quỹ ETF mỗi ngày rút tiền, bạn tin ai? Phía altcoin thì khỏi nói rồi. SUI rớt xuống dưới 0,9 đô, toàn bộ nhóm gần như đang chảy máu. Nhưng hôm nay có một ngoại lệ — $HYPE tăng ngược xu hướng 8%, giá hiện tại 61,7 đô, nổi bật giữa một màu xanh thẫm. Hyperliquid gần đây liên tục có động thái, đề xuất HIP-4 cùng với hoạt động trên chuỗi tăng vọt, dường như vốn đã tìm được lối thoát câu chuyện mới. ETH vẫn đang dao động quanh ngưỡng 2,000, vị trí này đã giữ gần một tuần, càng giữ càng giống như đang đi trên dây thép. Nếu rớt xuống, ngưỡng hỗ trợ tiếp theo có thể là 1,800. Thị trường hiện tại không làm người ta mệt mỏi nhất là sụt giảm mạnh, mà là không biết hướng đi. Mỗi ngày thức dậy đều tự hỏi: hôm nay sẽ tiếp tục giảm nhẹ hay đột ngột bật một cây nến lớn? Tối nay các bạn giữ vị thế hay đứng ngoài? Có ai giống tôi, trước khi ngủ phải xem qua một lần mới ngủ được không?

Nằm trên ghế sofa lướt điện thoại, BTC đứng yên quanh mức 73,000, cả thị trường như đóng băng, các đồng altcoin thỉnh thoảng có chút xanh cũng không gây sóng gió gì. Ngay khi tôi chuẩn bị tắt app, một tin tức khiến tôi phải ngồi dậy — có người đang kiện tại tòa án Mỹ, yêu cầu được sở hữu hợp pháp 293 tỷ USD Bitcoin đang ngủ đông, trong khi người đó hoàn toàn không có khóa riêng. Không nhầm đâu, 293 tỷ USD. Người này tuyên bố mình có quyền sở hữu những BTC lâu ngày không di chuyển đó thông qua một "con đường pháp lý" nào đó, bao gồm cả số lượng lớn coin của các thợ đào đầu tiên. Nghe như chuyện viễn tưởng, nhưng họ thực sự đang tiến hành thủ tục pháp lý. Điều thú vị thực sự ở đây là: nếu tòa án chấp nhận và ra phán quyết, điều đó đồng nghĩa với việc thách thức toàn bộ logic nền tảng của thế giới tiền mã hóa — khóa riêng chính là quyền sở hữu. Ví dụ như ví của Satoshi Nakamoto, coin bị quên của các thợ đào đầu tiên, các "coin chết" do mất khóa, tổng số lượng rất lớn. Theo dữ liệu trên chuỗi, BTC lâu ngày không di chuyển có thể vượt quá 3 triệu đồng. Nếu pháp luật có thể lật ngược logic khóa riêng, thì Bitcoin và tài khoản ngân hàng còn khác gì nhau? Đây không phải là một vụ kiện bình thường, mà là cuộc đối đầu trực diện giữa hệ thống pháp luật truyền thống và niềm tin blockchain. Tất nhiên hiện tại khả năng thắng kiện rất thấp, nhưng nó đại diện cho một tín hiệu: khi quy mô tài sản mã hóa lớn đến một mức độ nhất định, quy tắc của thế giới truyền thống chắc chắn sẽ cố gắng can thiệp. Bạn nghĩ pháp luật có thể tác động đến khóa riêng không?

Vừa tắm xong nằm trên giường lướt thị trường, bỗng có một thông báo bật lên suýt nữa làm rớt điện thoại — hôm nay có 6,3 tỷ USD hợp đồng quyền chọn BTC đáo hạn. Con số này có ý nghĩa gì? Gần như là ngày đáo hạn lớn nhất trong vài tháng gần đây. BTC hiện đang dao động quanh mức 73.000, không cao cũng không thấp, nhưng cách đi lên xuống không rõ ràng trước ngày đáo hạn quyền chọn này thực sự khiến nhiều người không yên tâm. Nhiều người nói ngày đáo hạn quyền chọn là "ngày thu hoạch của nhà cái". Rất nhiều quyền chọn mua có giá thực hiện tập trung từ 75.000 đến 80.000, hiện tại giá rõ ràng không đạt được, nghĩa là nhiều quyền chọn call sẽ trở về 0. Các nhà tạo lập thị trường trước đó để phòng ngừa delta đã mua BTC thực, đến ngày đáo hạn có thể sẽ bán ra ngay. Vì vậy, logic bạn thấy là: BTC trong hai ngày qua từ dưới 73.000 theo báo cáo của Bloomberg đã từ từ leo lên 73.500, nhưng đợt hồi này có thể duy trì không? Phải đợi 6,3 tỷ hợp đồng quyền chọn thanh lý xong mới thực sự là lúc kiểm tra sức chịu đựng của thị trường. Nói cách khác, đừng vội phán đoán hướng đi, hãy xem dòng tiền sẽ chảy thế nào sau đêm nay khi đáo hạn. Lựa chọn thực sự có thể sẽ đến vào cuối tuần. Tối nay bạn đang quan sát hay đã vào lệnh rồi?

Sau giờ làm việc, tôi ra ngoài đi dạo để thư giãn. Điện thoại của tôi rung và tôi có thói quen mở dữ liệu thị trường. BTC đã mài mòn quanh mức 73.500 một lần nữa. Đã một ngày trôi qua, không có biến động lớn, nhưng nó cũng không phục hồi. ETH đang giữ mốc 2000, SOL khoảng 82 và toàn bộ thị trường như nước tù đọng. Sau khi theo dõi thị trường cả ngày, điều tồi tệ nhất không phải là sự sụp đổ, mà là cảm giác của một con dao cùn xuyên qua da thịt của một sự sụt giảm trong bóng tối. Vào buổi sáng, nó vẫn ở mức 73.500, và vào buổi chiều vẫn là 73.500, nhưng nếu bạn nhìn vào các khu vực nhái, tất cả chúng đều phát sáng màu xanh lá cây - loại màu xanh lá cây mà bạn đang mắc kẹt. SUI giảm xuống 0,91, PEPE lơ lửng ở đáy và thậm chí meme trong TRUMP cũng giảm xuống khoảng 1,9. Điều thực sự khiến tôi lo lắng không phải là giá cả, mà là tâm lý thị trường. Các quỹ ETF đã chứng kiến dòng tiền ròng chảy ra trong vài ngày liên tiếp, với các tổ chức như Sequans dọn sạch và chạy trốn, và lợi nhuận của các thợ đào bị siết chặt bởi sức mạnh tính toán AI ngày càng mỏng hơn. Các nhà đầu tư bán lẻ đang giữ vững, các tổ chức đang rút lui - tôi rất quen thuộc với kịch bản này. Nhưng bạn muốn hỏi tôi đã rời đi chưa? Không. Không phải vì niềm tin, mà bởi vì trong thị trường kéo chậm này, dễ dàng nhất để bị tấn công từ cả hai phía. Nếu bạn bán, một nến tăng lớn sẽ được thêm vào ngày hôm sau; Nếu bạn không bán, nó sẽ tiếp tục làm bạn mệt mỏi cho đến khi bạn gục ngã. Thành thật mà nói, loại thị trường này là thử thách nhiều nhất đối với bản chất con người. Nếu bạn lao dốc, bạn có thể thực hiện một động thái quyết định; nếu giá cả tăng vọt, bạn sẽ uống súp theo. Chỉ có sự sụt giảm đi ngang này mới bị bào mòn hàng ngày bằng cách kiểm tra sự kiên nhẫn và tự tin của bạn. Bạn vẫn đang xem chợ tối nay? Hay tôi chỉ nên đóng ứng dụng và làm việc khác?

Trên đường tan ca xếp hàng mua cà phê, tiện tay liếc qua thị trường chứng khoán Mỹ, Nasdaq và S&P lại lập đỉnh lịch sử. Rồi chuyển sang BTC, 73.682 USD, gần như đứng yên tại chỗ. ETH cũng vậy, dao động quanh 2010, tăng 1,2% đã được xem là "biểu hiện tốt". Cảnh tượng này thực sự khá ảo diệu. Chứng khoán Mỹ bay cao, giá dầu giảm, tình hình địa chính trị đang dịu đi, theo lý thì đây là kịch bản tốt nhất cho tài sản rủi ro. Nhưng BTC hoàn toàn không theo, vốn không chảy vào crypto. Thấy CryptoQuant hôm nay đăng dữ liệu — những người nắm giữ BTC lâu dài trên chuỗi đang liên tục bán ra, nhưng dòng tiền mới hoàn toàn không thể hấp thụ áp lực bán này. Bề ngoài giá không giảm nhiều, nhưng thực tế là tiền cũ đang thoát hàng, tiền mới đang do dự. Nói trắng ra vấn đề không phải ở BTC mà là tiền đang chảy về đâu. Tiền của các tổ chức hiện nay thích đổ vào AI, cổ phiếu công nghệ, chứng khoán Mỹ hơn. Sản phẩm ETF của BlackRock và Fidelity vẫn có đó, nhưng lượng tiền đổ vào không thể so sánh với thời kỳ thị trường bò năm ngoái. Tiền có hạn, chọn A thì không thể quan tâm B. Nhìn ngắn hạn xem vị trí 73.000 có giữ được không, nếu giữ được thì vẫn còn cơ hội. Nhưng nếu chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng, crypto tiếp tục không theo thì có thể sẽ phải đối mặt với vấn đề khó xử hơn: trong chu kỳ này, liệu crypto còn có thị trường độc lập? Các bạn nghĩ tiền sẽ quay lại khi nào? Hay lần này thực sự khác rồi?

Trong lúc nghỉ trà chiều, tôi lướt điện thoại một chút, một tiêu đề báo cáo nghiên cứu từ Fidelity đã khiến tôi dừng lại ngay lập tức — "Các thợ đào Bitcoin đang đối mặt với sự cạnh tranh toàn diện từ AI". Xem kỹ nội dung, quan điểm cốt lõi rất rõ ràng: Tổng công suất khai thác BTC trên toàn mạng đang duy trì ở mức cao, nhưng lợi nhuận của thợ đào bị đẩy xuống điểm thấp của chu kỳ. Nguyên nhân không phải do giá coin không tốt, mà là mô hình kinh doanh khai thác đang bị thay đổi. Các trung tâm dữ liệu AI đang khao khát điện năng và công suất tính toán, đang lấy đi tài nguyên của các mỏ khai thác BTC. Các công ty khai thác hàng đầu như Marathon Digital, Riot Platforms đã âm thầm chuyển hướng kinh doanh sang hạ tầng AI. Trước đây, vận mệnh của thợ đào gắn chặt với chu kỳ halving BTC, giờ họ đã tìm ra nguồn lợi nhuận mới — bán công suất tính toán cho các công ty AI, tỷ suất lợi nhuận còn ổn định hơn cả đào coin. Xu hướng này thực sự đáng để suy ngẫm. Quỹ ETF giao ngay đã khuếch đại chức năng lưu trữ giá trị của BTC, nhưng vai trò của thợ đào lại đang bị pha loãng. Khi thợ đào bắt đầu trở thành nhà cung cấp công suất AI, về lâu dài ai sẽ đảm bảo an ninh cho mạng lưới BTC? Hôm nay thị trường cũng có chút ưu ái, các coin chính đều tăng giá, $HYPE trong ngày tăng 7% là nổi bật nhất. Nhưng sự cải thiện tâm lý ngắn hạn của thị trường không thể che giấu sự thay đổi cấu trúc nền tảng của ngành. Bạn nghĩ việc thợ đào chuyển sang AI là thuận theo xu thế hay đang đi ngược lại tinh thần ban đầu của tiền mã hóa? Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé 👇 $BTC $ETH #BTC #AI #比特币挖矿

Chiều nay pha một tách cà phê lướt điện thoại, thấy một tin nhắn suýt nữa làm cà phê phun ra — công ty chip Pháp Sequans, năm ngoái đã chi vài chục triệu đô la mua BTC, vào thị trường chưa đầy một năm, hôm nay trực tiếp tuyên bố bán sạch chạy mất. Công ty này năm ngoái mới công khai cao giọng sẽ đưa Bitcoin vào bảng cân đối tài sản, học theo MicroStrategy làm chiến lược "doanh nghiệp nắm giữ coin". Kết quả? Mua ở giữa đỉnh, cầm chưa đầy một năm, cắt lỗ nhận thua rút lui. Tôi tính sơ, chi phí lô coin này của họ chắc chắn cao hơn giá hiện tại 73 nghìn, cơ bản là lỗ nặng khi ra. Đây không còn là trường hợp cá biệt nữa. Trước đó, quỹ ETF BTC giao ngay liên tục rút ròng nhiều ngày, các tổ chức đang âm thầm rút lui. Một bên là Cathie Wood hô hào năm 2030 BTC sẽ lên 750 nghìn đô, một bên là tiền thật đang chạy mất. Nhà đầu tư cá nhân xem tin tức thì cảm thấy niềm tin được tiếp thêm, nhưng tiền thông minh thì đang rút lui, cảnh tượng này nhìn sao cũng thấy mâu thuẫn. Fidelity vừa phát hành một báo cáo nói rằng các thợ đào Bitcoin đang đối mặt với áp lực từ sức mạnh tính toán AI, an ninh mạng bước vào giai đoạn mới. Nói trắng ra là đào coin ngày càng không có lời, sức mạnh tính toán đang chuyển sang AI. Đến cả thợ đào cũng dao động, bạn còn mong vốn mới vào à? Hiện tại toàn thị trường như con ếch bị luộc trong nước ấm. Vị trí 73 nghìn này kẹt giữa không lên không xuống, phe mua bán đều không dám động mạnh. Nhưng tôi thiên về hiểu rằng: nhà đầu tư cá nhân đang cầm cự, tổ chức thì chạy, thời gian không đứng về phía người giữ coin. Bạn nghĩ xu hướng rút lui của các tổ chức này sẽ kéo dài đến khi nào? Hay đã gần đáy rồi?

Sau giờ nghỉ trưa trở lại chỗ làm, tôi theo thói quen xem qua tình hình BTC, 73.468 đô la. Nói thật, con số này nhìn một lần là thấy lạnh người. Năm ngày giảm 5,5%, từ đỉnh tuần trước trượt xuống liên tục, không có một đợt hồi nào đáng kể. Điều tệ hơn là vốn ETF giao ngay đang liên tục chảy ra ngoài — các tổ chức đang rút lui. Vài ngày trước tin SpaceX nắm giữ 18.712 BTC còn lan truyền khắp nơi, có người cho đó là tin tốt, nghĩ rằng dòng tiền lớn đang vào. Nhưng bạn thử nhìn từ góc độ khác, dòng tiền ròng ETF chảy ra mới là điều thực sự đang diễn ra. Một bên là "tổ chức đang bố trí" trong tin tức, một bên là tiền thật đang rời đi, bạn thấy bên nào đáng tin hơn? Hiện tại BTC đang kẹt ở vị trí khá khó xử. Vùng 73.000 là hỗ trợ mà nhiều kỹ thuật gia theo dõi, nếu không giữ được, có thể sẽ phải tìm hỗ trợ ở gần 70.000. Nếu giữ được, ngắn hạn có thể có một đợt hồi nhỏ, nhưng xu hướng đã chuyển từ mạnh sang dao động yếu. ETH thì có chút thú vị, hôm nay tăng nhẹ 1,57% lên 2.010. SOL cũng dao động quanh 81. Thị trường đang chờ hướng đi, khi BTC giảm thì altcoin không giảm nhiều, cho thấy vốn không hoảng loạn tháo chạy, mà đang quan sát. Nhưng quan sát cũng là một dạng bất an. Dòng tiền lớn không vội bắt đáy, nhà đầu tư nhỏ không dám tăng vị thế, thế bế tắc này rồi sẽ phải bị phá vỡ. Các bạn nghĩ 73.000 có giữ được không?

Ăn trưa được nửa chừng, đồng nghiệp đột nhiên đưa điện thoại lên trước mặt tôi và nói: "Xem cái này đi." SpaceX chính thức nộp hồ sơ S-1 lên SEC, chuẩn bị niêm yết trên Nasdaq với mã cổ phiếu SPCX. Nhưng điều làm tôi ngạc nhiên không phải là việc niêm yết mà là một con số trong hồ sơ — SpaceX đang nắm giữ 18.712 BTC, trị giá khoảng 1,45 tỷ USD. Giá trung bình của số Bitcoin này khoảng 35.000 USD, tổng chi phí là 661 triệu USD. Nói cách khác, công ty không gian của Elon Musk chỉ riêng việc tích trữ Bitcoin đã có lợi nhuận gần 789 triệu USD. Điều còn kinh ngạc hơn là với lượng nắm giữ này, SpaceX đã trở thành nhà nắm giữ Bitcoin lớn thứ bảy trên thế giới, vượt qua cả Coinbase. Giá trị thị trường tư nhân của SpaceX là 1,75 nghìn tỷ USD, sau khi niêm yết sẽ trở thành công ty niêm yết có bảng cân đối kế toán nắm giữ BTC lớn nhất. Cộng thêm Tesla đang giữ 11.000 BTC, tổng cộng hai công ty trong hệ sinh thái của Musk đang sở hữu gần 30.000 Bitcoin. Năm 2021, khi Musk đưa BTC vào sổ sách công ty, nhiều người nghĩ đó chỉ là trò đùa. Giờ nhìn lại, quyết định đó đã mang lại lợi nhuận hơn gấp đôi. Sau khi chuẩn mực kế toán mới của FASB có hiệu lực, SpaceX phải công khai lợi nhuận và thua lỗ từ BTC mỗi quý, tất cả nhà đầu tư trên thị trường công khai đều có thể thấy. Thành thật mà nói, xu hướng các công ty công nghệ truyền thống tích trữ Bitcoin có thể đến nhanh hơn nhiều người tưởng. Coinbase đã bị vượt qua, ai sẽ là người tiếp theo? Bạn nghĩ còn những ông lớn công nghệ nào sẽ giống SpaceX đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán công ty không?