FreedmanCrypto[互关版]

Po powrocie do domu po południu rzuciłem się na kanapę i odruchowo zerknąłem na konto. Cały ekran na czerwono. BTC 75 793 USD, spadek o 1% w ciągu 24 godzin. ETH 2 078 USD, SUI 1,00 USD spadek o 2,6%, główne kryptowaluty prawie wszystkie na minusie. Ale dzisiaj najbardziej zaskoczył mnie $DOGE. Cały rynek spada, a DOGE jest na zielono. Wzrost o 1,2% nie jest duży, ale w dzisiejszych warunkach to jak zobaczyć kwiat na ruinach, nie mogłem się powstrzymać, żeby nie spojrzeć jeszcze raz. Mówi się, że DOGE to barometr nastrojów inwestorów detalicznych. Skoro detaliści nadal inwestują w DOGE, oznacza to, że nastroje na rynku nie załamały się całkowicie. Ale jeśli BTC będzie dalej spadać, ten kwiat też długo nie przetrwa. Widziałem też wiadomość, że XLayer od OKX oficjalnie uruchomił Exchange OS, integrując dane on-chain od Glassnode. Deweloperzy mogą bezpośrednio korzystać z infrastruktury na poziomie giełdy do budowy aplikacji, uważam, że to dobry kierunek — nie konkurują z Solaną pod względem szybkości, tylko otwierają swoje kluczowe możliwości. Gdy rynek jest zimny, najważniejsza jest cierpliwość. A jak u was dzisiaj z kontem? 👇

Wieczorem leżąc w łóżku przeglądałem rynek i prawie pomyślałem, że się pomyliłem — dziś nagle wszystko zeszło na czerwono? BTC jest na poziomie 73 596, choć do 80 000 jeszcze daleko, przynajmniej zatrzymał spadkowy trend. ETH wrócił do 2 029, SOL dotknął 82,84, główne monety odbiły się łagodnie w przedziale 1,5% do 2,3%. Najjaśniej świeci $TRUMP, który w ciągu 24 godzin wzrósł o 5,5%, obecna cena to 1,95 dolara, zdecydowanie lider wzrostów. Cały dzień trwał w cieniu spadków, 15 artykułów, z czego 7 mówiło o odpływie ETF, wycofaniu instytucji i presji AI na górników. A wieczorem rynek nagle dał słodką niespodziankę. PEPE wzrósł o 3,3%, BONK o 3,2%, nawet "stare wygi" jak ADA i SUI dołączyły do wzrostów. Ale szczerze mówiąc, jednodniowy odbicie nic nie znaczy. ETF na BTC notuje wielodniowy odpływ netto, całkowita skala zbliża się do 2,8 miliarda, a JPMorgan ostrzega o "ochłodzeniu rynku kryptowalut". Ten krótkoterminowy ruch wygląda bardziej jak odbicie po nadmiernej wyprzedaży, prawdziwy kierunek pokaże, czy uda się utrzymać poziom 73 000 w przyszłym tygodniu. TRUMP jest całkiem interesujący, za każdym razem gdy rynek odbija, on jest na czele, wydaje się być termometrem nastrojów rynkowych. Gdy jest odbicie, on jest najsilniejszy, gdy jest krach, on cierpi najbardziej, to zdecydowanie aktywo o wysokiej zmienności. Na koniec przed snem rzuciłem okiem, dziś można uznać, że tydzień zakończył się całkiem nieźle. Czy twoje pozycje są dziś na plusie czy na minusie? Czy sprzedałeś na dnie i patrzyłeś, jak potem rosną? #BTC #TRUMP #rynek_kryptowalut

W piątkowy wieczór wreszcie doczekałem się weekendu, zaparzyłem herbatę i przygotowałem się do relaksu, ale wiadomość na Twitterze natychmiast mnie postawiła na nogi. CEO ICE, Jeffrey Sprecher, publicznie powiedział: Hyperliquid jest większy niż NASDAQ. Kim jest ICE? To spółka matka NYSE. Osoba, która to powiedziała, to nie jakiś przypadkowy influencer, lecz ktoś, kto kontroluje największą na świecie grupę giełdową. Dodał też, że spotkał się już z zespołem założycielskim Hyperliquid. To nie jest zwykłe polecenie kupna, to Wall Street przyznaje się do porażki. Tego samego wieczoru Bitwise opublikował raport mówiący o gwałtownym wzroście popytu na HYPE ETF, a inwestorzy coraz mocniej domagają się ekspozycji na Hyperliquid. ETF-y już są dostępne, kanały dla kapitału instytucjonalnego zostały otwarte. Dziś $HYPE wzrósł prawie o 9%, podczas gdy cały rynek spada. BTC utrzymuje się na poziomie 72 tysięcy, SUI spadło o 2,5%, AVAX o prawie 2%, a tylko on idzie pod prąd. Kapitał głosuje nogami. CEO łańcucha DeFi został osobiście wyróżniony przez szefa NYSE, założyciele zostali zaproszeni na spotkanie, a produkt ETF już jest na rynku — ten sygnał jest ważniejszy niż jakikolwiek wskaźnik techniczny. Wall Street nigdy nie idzie pod prąd trendom, oni tylko szukają sposobu, by zgarnąć swoją część tortu. Oczywiście, im bardziej takie momenty, tym bardziej trzeba zachować spokój. Wejście instytucji nie oznacza gwarantowanego sukcesu dla detalicznych inwestorów, oni kupują tanie, wczesne udziały, a ty możesz kupować w cenie, po której oni planują sprzedawać. Płynność na nocnej sesji w piątek jest niska, więc zmienność będzie większa. Czy uważasz, że Hyperliquid naprawdę może stać się infrastrukturą na nowym poziomie, czy to tylko bańka napompowana przez instytucje? Jak widzisz weekendową sytuację na rynku? $HYPE

Zanim zasnę, jak zwykle zerknąłem na konto, BTC pokazuje 72 946, znów przebił 73 000. Dziś zobaczyłem dość uderzające dane: amerykański spotowy ETF na BTC od kilku dni notuje ciągły odpływ środków, całkowita skala to 2,8 miliarda dolarów, co ustanowiło najdłuższy ciągły okres odpływu. Analityk JPMorgan mówi to wprost — to sygnał "schłodzenia". Co to znaczy schłodzenie? To nie panika sprzedaży, lecz instytucje ponownie oceniają ekspozycję na ryzyko. Cathie Wood nadal maluje wizję 750 000 do 2030 roku, ale prawdziwe pieniądze cicho się wycofują. Z jednej strony najsłynniejsi byki krzyczą na całe gardło, z drugiej strony środki z ETF codziennie odpływają, komu więc wierzyć? O altcoinach nawet nie wspominając. SUI spadł poniżej 0,9, cały sektor praktycznie krwawi. Ale dziś jest wyjątek — $HYPE wzrósł wbrew trendowi o 8%, obecna cena to 61,7 dolara, co wyróżnia się na tle ogólnej zieleni. Hyperliquid ostatnio nie próżnuje, propozycja HIP-4 i gwałtowny wzrost aktywności on-chain, kapitał zdaje się znaleźć nową narrację. ETH nadal oscyluje wokół poziomu 2000, utrzymuje się tam prawie tydzień, im dłużej, tym bardziej przypomina chodzenie po linie. Jeśli spadnie, następne wsparcie może być dopiero na 1800. Teraz na tym rynku najbardziej męczy nie gwałtowny spadek, lecz niepewność co do kierunku. Każdego ranka zastanawiam się: czy dziś będzie kontynuacja powolnego spadku, czy nagły duży wzrost? Wy, trzymacie pozycje czy jesteście na pustych? Czy ktoś jeszcze musi przed snem zerknąć na rynek, żeby móc zasnąć?

Leżąc na kanapie i przeglądając telefon, BTC utknął w okolicach siedemdziesięciu trzech tysięcy i ani drgnął, cały rynek wydawał się zatrzymany, a altcoiny od czasu do czasu pokazywały zielone, ale bez większych wstrząsów. Właśnie gdy miałem zamknąć aplikację, jedna wiadomość sprawiła, że usiadłem prosto — ktoś w amerykańskim sądzie złożył pozew, domagając się legalnego prawa do 293 miliardów dolarów w uśpionych bitcoinach, mimo że nie posiada klucza prywatnego. Nie pomyliłem się, 293 miliardy dolarów. Ta osoba twierdzi, że ma prawo do tych długo nieprzesuwanych BTC „drogą prawną”, w tym ogromnych zasobów posiadanych przez wczesnych górników. Brzmi jak bajka, ale naprawdę prowadzi postępowanie prawne. Najciekawsze w tej sprawie jest to, że jeśli sąd faktycznie rozpatrzy i wyda wyrok, to będzie to wyzwanie dla najważniejszej zasady w świecie kryptowalut — klucz prywatny to własność. Portfele Satoshiego, zapomniane monety wczesnych górników, różne „martwe monety” bez kluczy — ich liczba jest ogromna. Według danych z łańcucha, długo nieprzesuwane BTC mogą przekraczać 3 miliony. Jeśli prawo obali logikę klucza prywatnego, to czym Bitcoin różni się od konta bankowego? To nie jest zwykła sprawa sądowa, to bezpośrednia konfrontacja tradycyjnego systemu prawnego z wiarą w blockchain. Oczywiście obecnie szanse na wygraną są bardzo niskie, ale to sygnał: gdy skala aktywów kryptowalutowych osiągnie pewien poziom, tradycyjne zasady na pewno będą próbowały się wtrącić. Jak myślisz, czy prawo może ruszyć klucz prywatny?

Właśnie wziąłem prysznic, leżę na łóżku i przeglądam rynek, gdy nagle pojawiło się powiadomienie, że prawie rzuciłem telefonem — dziś wygasa 6,3 miliarda dolarów opcji na BTC. Co to oznacza? To prawdopodobnie największy termin wygaśnięcia w ostatnich miesiącach. BTC obecnie oscyluje wokół 73 000, ani za wysoko, ani za nisko, ale taki stabilny ruch przed wygaśnięciem opcji jest najbardziej niepewny. Wielu mówi, że wygaśnięcie opcji to „dzień żniw dla dużych graczy”. Duża liczba opcji call ma ceny wykonania między 75 000 a 80 000, a obecna cena jest wyraźnie za niska, co oznacza, że wiele opcji call straci wartość. Market makerzy, którzy kupili spoty, aby zabezpieczyć delta, mogą je teraz sprzedać. Logika jest więc taka: w ciągu ostatnich dni BTC powoli wspinał się z poziomu poniżej 73 000, o którym pisał Bloomberg, do 73 500, ale czy ten odbicie się utrzyma? Prawdziwy test siły rynku nastąpi po rozliczeniu opcji o wartości 6,3 miliarda. Innymi słowy, nie spiesz się z oceną kierunku, najpierw zobacz, jak przepływ kapitału będzie wyglądał po dzisiejszym wygaśnięciu. Prawdziwe decyzje mogą zapaść w weekend. A ty, czy dziś obserwujesz rynek, czy już wszedłeś na pozycję?

Po pracy wyszłam na spacer, żeby się zrelaksować. Mój telefon zawibrował i nawykowo otwierałam dane rynkowe. BTC znów utrzymuje się na poziomie około 73 500. Minął dzień, bez większych wahań, ale też nie wznosił się na żywo. ETH utrzymuje się na poziomie 2000, SOL to około 82, a cały rynek jest jak stojąca woda. Po całym dniu obserwowania targu, najgorsze nie był krach, lecz uczucie tępego noża przecinającego ciało mrocznego upadku. Rano wciąż wynosiło 73 500, a po południu 73 500, ale jeśli spojrzeć na sektory podróbek, wszystkie świecą na zielono — takie, w jakim utknąłeś. SUI spadł do 0,91, PEPE utrzymał się na dole, a nawet mem w TRUMP skurczył się do około 1,9. To, co mnie naprawdę martwi, to nie cena, lecz nastroje rynkowe. ETF-y odnotowują netto odpływy od kilku kolejnych dni, a instytucje takie jak Sequans wyprowadzają się i uciekają, a zyski górników są ograniczane przez moc obliczeniową AI, które stają się coraz mniejsze. Inwestorzy detaliczni trzymają się na linii, instytucje wycofują się — dobrze znam ten scenariusz. Ale chcesz zapytać, czy już wyszedłem? Nie. To nie z powodu wiary, lecz dlatego, że na tym powoli rozwijającym się rynku najłatwiej jest zostać uderzonym z obu stron. Jeśli sprzedasz, następnego dnia dodasz duży, byczy świecznik; Jeśli nie sprzedasz, będzie cię to wyczerpywać, aż się załamiesz. Szczerze mówiąc, tego typu rynek jest najbardziej wymagającym dla ludzkiej natury. Jeśli zanurz, możesz podjąć decydujący ruch; jeśli ceny gwałtownie wzrosną, pijesz razem z tym zupę. Tylko ten boczny spadek jest codziennie wyczerpany przez próbę twojej cierpliwości i pewności siebie. Czy nadal oglądasz dziś wieczorem targ? A może po prostu zamknę aplikację i zrobię coś innego?

W drodze z pracy, stojąc w kolejce po kawę, rzuciłem okiem na notowania amerykańskich akcji — Nasdaq i S&P ustanowiły kolejne historyczne rekordy. Potem przełączyłem się na BTC, 73 682 dolary, praktycznie bez zmian. ETH podobnie, kręci się wokół 2010, wzrost o 1,2% to już "dobry wynik". Ten obraz jest naprawdę surrealistyczny. Amerykańskie akcje szybują, ceny ropy spadają, napięcia geopolityczne się łagodzą, co teoretycznie jest najlepszym scenariuszem dla aktywów ryzykownych. Ale BTC wcale nie podąża za tym trendem, kapitał po prostu nie płynie do kryptowalut. Widziałem dziś dane od CryptoQuant — długoterminowi posiadacze BTC na łańcuchu ciągle sprzedają, ale nowi inwestorzy nie są w stanie przejąć tej presji sprzedażowej. Na powierzchni cena nie spada znacząco, ale w rzeczywistości starzy inwestorzy wycofują środki, a nowi wahają się. Mówiąc wprost, problem nie leży w samym BTC, lecz w tym, gdzie płynie kapitał. Instytucje wolą teraz inwestować w AI, akcje technologiczne i amerykański rynek akcji. Produkty ETF od BlackRock i Fidelity są dostępne, ale napływ środków nie dorównuje temu z zeszłorocznego rynku byka. Kapitał jest ograniczony, wybierając A, nie ma już na B. Krótko mówiąc, trzeba obserwować, czy poziom 73 000 utrzyma się — jeśli tak, jest szansa. Ale jeśli amerykańskie akcje będą dalej rosnąć, a kryptowaluty nie nadążą, to może pojawić się jeszcze bardziej niezręczny problem: czy w tym cyklu kryptowaluty w ogóle mają szansę na niezależny wzrost? Jak myślicie, kiedy kapitał wróci? A może tym razem jest naprawdę inaczej?

Podczas przerwy na popołudniową herbatę przeglądałem telefon i nagłówek raportu od Fidelity od razu mnie zatrzymał — "Górnicy Bitcoina stoją w obliczu pełnego nacisku ze strony AI". Szczegółowa analiza treści ujawnia kluczowy punkt: całkowita moc obliczeniowa sieci BTC utrzymuje się na wysokim poziomie, a rentowność górników spadła do najniższego punktu cyklu. Nie dlatego, że cena monety jest słaba, ale dlatego, że model biznesowy wydobycia jest sam w sobie przekształcany. Centra danych AI, które potrzebują ogromnej mocy elektrycznej i obliczeniowej, zaczynają odbierać zasoby kopalni BTC. Firmy górnicze z czołówki, takie jak Marathon Digital i Riot Platforms, cicho przesuwają swoje linie biznesowe w stronę infrastruktury AI. Los górników był wcześniej ściśle związany z cyklem halvingu BTC, teraz znaleźli nowy kanał zysków — sprzedaż mocy obliczeniowej firmom AI, co daje stabilniejszy zwrot niż samo wydobycie. Ten trend jest naprawdę wart przemyślenia. ETF-y spot zwiększyły funkcję przechowywania wartości BTC, ale rola górników jest rozmywana. Kiedy górnicy zaczynają stawać się dostawcami mocy obliczeniowej dla AI, kto długoterminowo zabezpieczy sieć BTC? Dziś rynek dał trochę wsparcia, główne monety rosną, $HYPE wzrósł w ciągu dnia o 7%, co jest najbardziej zauważalne. Jednak krótkoterminowa poprawa nastrojów nie ukryje faktu, że struktura branży się zmienia. Co myślisz, czy przejście górników na AI to podążanie za trendem, czy odejście od pierwotnej idei kryptowalut? Podyskutuj w komentarzach👇 $BTC $ETH #BTC #AI #比特币挖矿

Po południu zaparzyłem kawę i przeglądałem telefon, gdy zobaczyłem wiadomość, która prawie sprawiła, że wyplułem kawę — francuska firma chipowa Sequans, która w zeszłym roku wydała kilkadziesiąt milionów dolarów na BTC, będąc w branży krócej niż rok, dziś ogłosiła całkowitą wyprzedaż i ucieczkę. Ta firma dopiero w zeszłym roku głośno ogłosiła, że chce dodać bitcoina do bilansu, naśladując MicroStrategy i ich strategię „posiadania BTC przez przedsiębiorstwo”. A co z tego wyszło? Kupili na półmetku, wytrzymali mniej niż rok, potem sprzedali ze stratą i się poddali. Przeliczyłem, że koszt ich partii BTC był znacznie wyższy niż obecna cena 73 tysięcy, więc praktycznie wyszli na minus. To już nie jest pojedynczy przypadek. Wcześniej fundusze ETF na BTC odnotowały wielodniowy odpływ netto, instytucje cicho się wycofują. Z jednej strony Cathie Wood krzyczy, że do 2030 roku BTC ma kosztować 750 tysięcy dolarów, a z drugiej prawdziwe pieniądze uciekają. Detaliści czytają wiadomości i czują, że ich wiara się odnowiła, ale mądre pieniądze wychodzą — ten obraz jest rozdzierający. Fidelity właśnie opublikowało raport, że górnicy bitcoina stoją w obliczu presji mocy obliczeniowej ze strony AI, a bezpieczeństwo sieci wchodzi w nową fazę. Mówiąc wprost, kopanie staje się coraz mniej opłacalne, moc obliczeniowa przechodzi do AI. Nawet górnicy zaczynają się chwiać, a ty nadal oczekujesz napływu nowych funduszy? Obecnie cały rynek to jak gotowanie żaby w letniej wodzie. Poziom 73 tysięcy jest zawieszony gdzieś pośrodku, byki i niedźwiedzie boją się zrobić duży ruch. Ale ja wolę to rozumieć tak: detaliści trzymają się, instytucje uciekają, a czas nie sprzyja posiadaczom. Jak myślisz, jak długo potrwa ten trend wycofywania się instytucji? Czy może już jesteśmy blisko dna?

Po przerwie obiadowej wróciłem do stanowiska i jak zwykle sprawdziłem notowania BTC, 73 468 dolarów. Szczerze mówiąc, ta liczba za każdym razem przyprawia mnie o dreszcze. W ciągu pięciu dni spadek o 5,5%, od szczytu z zeszłego tygodnia ciągły spadek, bez żadnego porządnego odbicia. Co gorsza, kapitał z ETF-ów spotowych ciągle odpływa — instytucje się wycofują. Kilka dni temu informacja o tym, że SpaceX posiada 18 712 BTC, była wszędzie, niektórzy uważali to za pozytywny sygnał, że duże pieniądze wchodzą na rynek. Ale pomyśl z innej strony, to właśnie netto odpływ z ETF-ów jest tym, co naprawdę się teraz dzieje. Z jednej strony mamy „instytucjonalne pozycjonowanie” w wiadomościach, z drugiej prawdziwe pieniądze opuszczają rynek — co jest bardziej wiarygodne? Obecnie BTC utknął w dość niezręcznej pozycji. W okolicach 73 000 znajduje się wsparcie obserwowane przez wielu technicznych analityków, jeśli nie zostanie utrzymane, to prawdopodobnie cena będzie szukać wsparcia w okolicach 70 000. Jeśli się utrzyma, może nastąpić krótkoterminowe odbicie, ale trend zmienił się z silnego na bardziej oscylujący i słaby. ETH jest trochę ciekawsze, dziś lekko wzrosło o 1,57% do 2 010. SOL również oscyluje wokół 81. Rynek czeka na kierunek, gdy BTC spada, altcoiny nie podążają za nim zbyt mocno, co oznacza, że kapitał nie ucieka w panice, raczej obserwuje. Ale samo obserwowanie to też niepokój. Duże pieniądze nie spieszą się z dokupowaniem, drobni inwestorzy boją się zwiększać pozycje, ten impas musi się w końcu przełamać. Jak myślicie, czy 73 000 wytrzyma?